IPO觀察-金智教育轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板 仍有三大壓力高懸（金智教育上市失?。?/h1>
盡管早在2020年9月就啟動上市進(jìn)程，但江蘇金智教育信息股份有限公司（以下簡稱金智教育）的IPO之路走得并不順暢。
2022年6月，金智教育選擇從科創(chuàng)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板，經(jīng)過近一年時間，目前仍處于第二次問詢階段。梳理其招股書發(fā)現(xiàn)，金智教育在合規(guī)、人才及回款方面存在不小的壓力。
合規(guī)壓力：旗下APP因違規(guī)收集個人信息多次被通報
金智教育為高校信息化服務(wù)提供商，以基于私有云和公有云架構(gòu)的智慧校園運(yùn)營支撐平臺產(chǎn)品、應(yīng)用系統(tǒng)產(chǎn)品為基礎(chǔ)，為高等院校和中職學(xué)校提供軟件開發(fā)、SaaS服務(wù)、運(yùn)維服務(wù)、系統(tǒng)集成等信息化服務(wù)。
從收入構(gòu)成看，軟件開發(fā)是金智教育主要營收來源，報告期內(nèi)營收占比均超過80%。但已呈現(xiàn)出逐年下降趨勢，2020年至2022年，軟件開發(fā)收入分別為4億元、4.04億元、3.7億元。
SaaS服務(wù)盡管目前規(guī)模較小，但該業(yè)務(wù)為金智教育四個業(yè)務(wù)板塊中增長最快的業(yè)務(wù)。報告期內(nèi)分別實現(xiàn)收入1294.54萬元、2763萬元、3181.34萬元。
金智教育表示，SaaS服務(wù)正成為高校信息化建設(shè)的重點發(fā)展方向和重要組成部分，公司提供的SaaS產(chǎn)品及服務(wù)主要包括今日校園APP、“輔導(dǎo)貓”輔導(dǎo)員辦公協(xié)同服務(wù)、“校園百事通”智能問答服務(wù)、“學(xué)生云”學(xué)生事務(wù)服務(wù)、“象牙寶”云采購平臺、虛擬教研協(xié)作平臺等。
但SaaS服務(wù)卻面臨著不容忽視的合規(guī)壓力。2020年8月，“今日校園”(版本8.2.2)因違規(guī)收集個人信息被工信部列入存在問題的應(yīng)用軟件名單。同年11月“今日校園”(版本8.2.4)同樣因此原因被國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室列入“35款存在個人信息收集使用問題的App”名單。2021年2月1日“今日校園”(版本8.2.14)又因存在安全問題被江蘇省通信管理局通報。
作為一家信息化服務(wù)提供商，信息安全和數(shù)據(jù)保護(hù)問題尤為重要。金智教育卻幾次三番違規(guī)收集用戶個人信息，其能否保護(hù)用戶信息、數(shù)據(jù)安全，屬實令人懷疑。
人才流失壓力：核心技術(shù)人員接連出走
金智教育在招股書中表示，公司所處軟件行業(yè)對人力資源的依存度高，人力資源成本是公司作為軟件服務(wù)提供商的主要成本。而其具體所處的高校信息化行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，企業(yè)核心競爭力主要體現(xiàn)在技術(shù)儲備、研發(fā)能力上，對核心技術(shù)人員的依賴程度較高。
但在報告期內(nèi)，金智教育卻減少3名核心技術(shù)人員。曹坤明曾任金智教育研發(fā)管理部研發(fā)經(jīng)理、明德商服研發(fā)部經(jīng)理，負(fù)責(zé)高校采購管理系統(tǒng)的涉及和開發(fā)工作，為公司原核心技術(shù)人員之一，2021年8月曹坤明離職；李文龍曾任研發(fā)管理部研發(fā)經(jīng)歷等職位，是金智教育SaaS服務(wù)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊成員，2021年9月離職；李忻均為金智教育原公共技術(shù)中心研發(fā)架構(gòu)師，在職時負(fù)責(zé)支付通、易表通系統(tǒng)的設(shè)計和研發(fā)工作，2022年10月離職。
對于上述3名核心技術(shù)人員的離職原因，金智教育表示系個人原因。
此外，2022年，金智教育研發(fā)人員也大幅減少。數(shù)據(jù)顯示，2021年，公司研發(fā)人員396人，至2022年底，減少為320人。
作為一家技術(shù)密集型企業(yè)，對高端人才依賴度較高。三名核心技術(shù)人員的流失，以及研發(fā)人員的大幅減少，對金智教育都不是好消息。
回款壓力：應(yīng)收賬款持續(xù)走高且周轉(zhuǎn)率逐年降低
金智教育的客戶主要為高等院校、中職學(xué)校以及電信運(yùn)營商、銀行等，根據(jù)客戶需求向其提供軟件開發(fā)與服務(wù)。
報告期各期末，金智教育應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)合計余額分別為2.53億元、3.4億元、3.56億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為53.24%、69.15%、78.28%。
應(yīng)收賬款走高的同時，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻逐年降低，從2019年2.75降至2021年1.66，2020年至2022年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為2.55次/年、2.06次/年、1.72次/年，下滑趨勢明顯。
公司解釋稱，主要因院校客戶、銀行及電信客戶的付款周期相對較長，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年降低。而院校客戶和銀行客戶是金智教育直銷客戶中主要的客戶，其回復(fù)顯示，2019年至2021年，院?？蛻舻膽?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.4、2.48、2.01，銀行及電信客戶分別為2.02、1.68、1.33，均出現(xiàn)明顯惡化。
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圖源：招股書
金智教育表示，公司應(yīng)收賬款占營收比例逐年呈上升趨勢，具有合理性。但天眼查顯示，2022年至今，金智教育涉及多起糾紛，包括買賣合同糾紛、技術(shù)合同糾紛。
圖源：天眼查
其中，案號案號（2023）蘇0191民初519號文書顯示，公司作為原告起訴菏澤科奧網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。公司回復(fù)顯示，菏澤科奧為公司2019年客戶，涉及項目為菏澤家政職業(yè)學(xué)院數(shù)字化校園建設(shè)項目，軟件開發(fā)業(yè)務(wù)含稅合同金額為255萬元，運(yùn)維服務(wù)含稅合同金額為18萬元，當(dāng)期收入分別為224.89萬元、1.89萬元。
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盡管早在2020年9月就啟動上市進(jìn)程，但江蘇金智教育信息股份有限公司（以下簡稱金智教育）的IPO之路走得并不順暢。
2022年6月，金智教育選擇從科創(chuàng)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板，經(jīng)過近一年時間，目前仍處于第二次問詢階段。梳理其招股書發(fā)現(xiàn)，金智教育在合規(guī)、人才及回款方面存在不小的壓力。
合規(guī)壓力：旗下APP因違規(guī)收集個人信息多次被通報
金智教育為高校信息化服務(wù)提供商，以基于私有云和公有云架構(gòu)的智慧校園運(yùn)營支撐平臺產(chǎn)品、應(yīng)用系統(tǒng)產(chǎn)品為基礎(chǔ)，為高等院校和中職學(xué)校提供軟件開發(fā)、SaaS服務(wù)、運(yùn)維服務(wù)、系統(tǒng)集成等信息化服務(wù)。
從收入構(gòu)成看，軟件開發(fā)是金智教育主要營收來源，報告期內(nèi)營收占比均超過80%。但已呈現(xiàn)出逐年下降趨勢，2020年至2022年，軟件開發(fā)收入分別為4億元、4.04億元、3.7億元。
SaaS服務(wù)盡管目前規(guī)模較小，但該業(yè)務(wù)為金智教育四個業(yè)務(wù)板塊中增長最快的業(yè)務(wù)。報告期內(nèi)分別實現(xiàn)收入1294.54萬元、2763萬元、3181.34萬元。
金智教育表示，SaaS服務(wù)正成為高校信息化建設(shè)的重點發(fā)展方向和重要組成部分，公司提供的SaaS產(chǎn)品及服務(wù)主要包括今日校園APP、“輔導(dǎo)貓”輔導(dǎo)員辦公協(xié)同服務(wù)、“校園百事通”智能問答服務(wù)、“學(xué)生云”學(xué)生事務(wù)服務(wù)、“象牙寶”云采購平臺、虛擬教研協(xié)作平臺等。
但SaaS服務(wù)卻面臨著不容忽視的合規(guī)壓力。2020年8月，“今日校園”(版本8.2.2)因違規(guī)收集個人信息被工信部列入存在問題的應(yīng)用軟件名單。同年11月“今日校園”(版本8.2.4)同樣因此原因被國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室列入“35款存在個人信息收集使用問題的App”名單。2021年2月1日“今日校園”(版本8.2.14)又因存在安全問題被江蘇省通信管理局通報。
作為一家信息化服務(wù)提供商，信息安全和數(shù)據(jù)保護(hù)問題尤為重要。金智教育卻幾次三番違規(guī)收集用戶個人信息，其能否保護(hù)用戶信息、數(shù)據(jù)安全，屬實令人懷疑。
人才流失壓力：核心技術(shù)人員接連出走
金智教育在招股書中表示，公司所處軟件行業(yè)對人力資源的依存度高，人力資源成本是公司作為軟件服務(wù)提供商的主要成本。而其具體所處的高校信息化行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，企業(yè)核心競爭力主要體現(xiàn)在技術(shù)儲備、研發(fā)能力上，對核心技術(shù)人員的依賴程度較高。
但在報告期內(nèi)，金智教育卻減少3名核心技術(shù)人員。曹坤明曾任金智教育研發(fā)管理部研發(fā)經(jīng)理、明德商服研發(fā)部經(jīng)理，負(fù)責(zé)高校采購管理系統(tǒng)的涉及和開發(fā)工作，為公司原核心技術(shù)人員之一，2021年8月曹坤明離職；李文龍曾任研發(fā)管理部研發(fā)經(jīng)歷等職位，是金智教育SaaS服務(wù)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊成員，2021年9月離職；李忻均為金智教育原公共技術(shù)中心研發(fā)架構(gòu)師，在職時負(fù)責(zé)支付通、易表通系統(tǒng)的設(shè)計和研發(fā)工作，2022年10月離職。
對于上述3名核心技術(shù)人員的離職原因，金智教育表示系個人原因。
此外，2022年，金智教育研發(fā)人員也大幅減少。數(shù)據(jù)顯示，2021年，公司研發(fā)人員396人，至2022年底，減少為320人。
作為一家技術(shù)密集型企業(yè)，對高端人才依賴度較高。三名核心技術(shù)人員的流失，以及研發(fā)人員的大幅減少，對金智教育都不是好消息。
回款壓力：應(yīng)收賬款持續(xù)走高且周轉(zhuǎn)率逐年降低
金智教育的客戶主要為高等院校、中職學(xué)校以及電信運(yùn)營商、銀行等，根據(jù)客戶需求向其提供軟件開發(fā)與服務(wù)。
報告期各期末，金智教育應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)合計余額分別為2.53億元、3.4億元、3.56億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為53.24%、69.15%、78.28%。
應(yīng)收賬款走高的同時，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻逐年降低，從2019年2.75降至2021年1.66，2020年至2022年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為2.55次/年、2.06次/年、1.72次/年，下滑趨勢明顯。
公司解釋稱，主要因院校客戶、銀行及電信客戶的付款周期相對較長，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年降低。而院校客戶和銀行客戶是金智教育直銷客戶中主要的客戶，其回復(fù)顯示，2019年至2021年，院?？蛻舻膽?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.4、2.48、2.01，銀行及電信客戶分別為2.02、1.68、1.33，均出現(xiàn)明顯惡化。
圖源：招股書
金智教育表示，公司應(yīng)收賬款占營收比例逐年呈上升趨勢，具有合理性。但天眼查顯示，2022年至今，金智教育涉及多起糾紛，包括買賣合同糾紛、技術(shù)合同糾紛。
圖源：天眼查
其中，案號案號（2023）蘇0191民初519號文書顯示，公司作為原告起訴菏澤科奧網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。公司回復(fù)顯示，菏澤科奧為公司2019年客戶，涉及項目為菏澤家政職業(yè)學(xué)院數(shù)字化校園建設(shè)項目，軟件開發(fā)業(yè)務(wù)含稅合同金額為255萬元，運(yùn)維服務(wù)含稅合同金額為18萬元，當(dāng)期收入分別為224.89萬元、1.89萬元。
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