編者按 | 應(yīng)河南大學(xué)的邀請，今年4月7日，菅明軍博士為河大舉辦的一期民營企業(yè)家“管理能力提升研修班”講授“戰(zhàn)略管理”科目，在授課企業(yè)中引起了積極、熱烈的反響！課后菅明軍與其學(xué)術(shù)助手新加坡國立大學(xué)碩士研究生歐峰昊對授課內(nèi)容即企業(yè)戰(zhàn)略管理的主要方面做了進(jìn)一步歸納、整理和認(rèn)識(shí)提煉，形成了這篇《論企業(yè)戰(zhàn)略管理的六大方面》。

由于菅明軍曾長期擔(dān)任中原證券的主要負(fù)責(zé)人，并親自推動(dòng)了中原證券在滬港兩地上市，以及河南省多家著名企業(yè)在資本市場的發(fā)展，包括許昌“遠(yuǎn)東傳動(dòng)”等企業(yè)的首發(fā)上市、中原出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)下屬“大地傳媒和河南能源集團(tuán)下屬“大有能源”的借殼上市、周口“蓮花味精”和“安彩高科”等的解困重組、特別是參與推動(dòng)了“雙匯集團(tuán)”大手筆改制的啟動(dòng)等，其對企業(yè)的感受和認(rèn)知犀利而深刻、很有現(xiàn)實(shí)意義?，F(xiàn)予刊載，以期對民營企業(yè)的改革發(fā)展有所啟迪和借鑒。

本文作者 | 菅明軍 歐峰昊

引言

作者結(jié)合自己多年來在企業(yè)特別是在境內(nèi)、外兩地上市公司主要領(lǐng)導(dǎo)崗位工作的實(shí)際，和在新加坡國立大學(xué)攻讀碩士研究生期間的系統(tǒng)研究分析，從企業(yè)戰(zhàn)略和戰(zhàn)略管理入手，努力探索企業(yè)戰(zhàn)略管理的一些規(guī)律性問題，明確提出了抓好企業(yè)戰(zhàn)略管理應(yīng)重點(diǎn)把握好六大方面，即做強(qiáng)主業(yè)、雙輪驅(qū)動(dòng)、分配為重、惜才愛才、依法經(jīng)營和加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)這六大方面。通過對企業(yè)戰(zhàn)略管理中這些規(guī)律性的認(rèn)識(shí)和探索，以期對做優(yōu)做強(qiáng)企業(yè)有所借鑒。

一、企業(yè)戰(zhàn)略和戰(zhàn)略管理

(一)研究企業(yè)戰(zhàn)略管理就是研究企業(yè)管理的規(guī)律性。

習(xí)近平總書記指出:“當(dāng)今世界發(fā)展變化很快，當(dāng)代中國發(fā)展變化也很快，新情況新問題新事物層出不窮。要應(yīng)對好各種復(fù)雜局面，關(guān)鍵是要提高對規(guī)律的認(rèn)識(shí)，善于運(yùn)用規(guī)律來處理問題”。

(二)企業(yè)戰(zhàn)略是從軍事戰(zhàn)略中引進(jìn)過來的。

戰(zhàn)略問題上我們都應(yīng)該向偉大領(lǐng)袖毛主席學(xué)習(xí)，因?yàn)樗枪沤裰型庾顐ゴ蟮膽?zhàn)略家。

軍事上的戰(zhàn)略指的是什么？再?zèng)]有比毛主席講的最透徹、最深刻了，毛主席講:“戰(zhàn)略問題是研究戰(zhàn)略全局的規(guī)律的東西”;并且強(qiáng)調(diào)“戰(zhàn)爭規(guī)律是發(fā)展的”。即戰(zhàn)略問題就是指導(dǎo)戰(zhàn)爭全局的計(jì)劃和策略。

企業(yè)與軍隊(duì)有兩點(diǎn)是驚人的相似:即都需要具有強(qiáng)大的執(zhí)行力，都強(qiáng)調(diào)最終結(jié)果都是要取勝、就是要把一個(gè)個(gè)“山頭”攻下來。因此，把軍隊(duì)的戰(zhàn)略移置到企業(yè)的戰(zhàn)略中，是再合適不過了。

(三)企業(yè)戰(zhàn)略是個(gè)重要概念，而戰(zhàn)略管理重在過程。

作者認(rèn)為，不應(yīng)把企業(yè)戰(zhàn)略和戰(zhàn)略管理搞得多么神秘，而應(yīng)大體搞清楚企業(yè)戰(zhàn)略總體上是個(gè)什么概念、戰(zhàn)略管理總體上是個(gè)什么過程、以及二者之間的邏輯關(guān)系，即企業(yè)戰(zhàn)略一般是指戰(zhàn)略目標(biāo)和配套舉措，戰(zhàn)略管理一般是指對戰(zhàn)略制定、實(shí)施和監(jiān)測評估等。最重要的，是戰(zhàn)略管理問題的精髓，即“大膽實(shí)踐、勇于創(chuàng)新”這八個(gè)大字。就是說，要想把企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)，是要通過各種具體而豐富的實(shí)踐和創(chuàng)新來實(shí)現(xiàn)的。而企業(yè)戰(zhàn)略管理對做優(yōu)做強(qiáng)企業(yè)非常重要。

總結(jié)來說，企業(yè)戰(zhàn)略這一概念即企業(yè)為謀求長期生存和發(fā)展而進(jìn)行的整體性、長遠(yuǎn)性的規(guī)劃和謀略。企業(yè)戰(zhàn)略的核心，是通過形成

和保持自己的核心競爭力，以差異化在市場競爭中取勝。而戰(zhàn)略管理就是一個(gè)動(dòng)態(tài)管理過程：即企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)和舉措的制定、實(shí)施及監(jiān)測與評估的全過程。

二、企業(yè)戰(zhàn)略管理的六大方面

荀子有言:“天行有常，不為堯存，不為桀亡”，他講的是世代更換的規(guī)律。

什么是規(guī)律？毛主席指出:“規(guī)律就是事物運(yùn)動(dòng)過程中反復(fù)出現(xiàn)的東西，是反復(fù)出現(xiàn)的、不是偶爾出現(xiàn)的東西，就是規(guī)律”。

毛主席在《中國革命戰(zhàn)爭的戰(zhàn)略問題》一文中強(qiáng)調(diào):

“任何一級(jí)的首長，應(yīng)當(dāng)把自己注意的重心，放在那些對于他所指揮的全局來說最重要、最有決定意義的問題或動(dòng)作上，而不應(yīng)放在其他的問題或動(dòng)作上”。

軍事戰(zhàn)略上有規(guī)律，那么企業(yè)戰(zhàn)略管理上有沒有規(guī)律呢？我們認(rèn)為也是有的，感到要抓好企業(yè)戰(zhàn)略管理，就是要使企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)特別是主要領(lǐng)導(dǎo)把自己注意的重心，放在對企業(yè)全局來說最重要、最有決定意義的問題或動(dòng)作上;這些最重要、最有決定意義的問題或動(dòng)作，主要應(yīng)包括六個(gè)大的方面，即做強(qiáng)主業(yè)、雙輪驅(qū)動(dòng)、分配為重、惜才愛才、依法經(jīng)營和黨的領(lǐng)導(dǎo)這六大方面:

(一)選準(zhǔn)并做強(qiáng)主業(yè)，形成自己獨(dú)特的核心競爭力

學(xué)界已經(jīng)關(guān)于企業(yè)主業(yè)選擇和增長發(fā)表了過諸多經(jīng)典論述。本 文想通過舉三個(gè)企業(yè)的例子，來談?wù)剬θ绾芜x擇和做強(qiáng)主業(yè)的一些 淺見。

所列舉的三個(gè)企業(yè)是精心挑選的：一個(gè)是美國的巴菲特公司，第二個(gè)是河南也是全球最有名的肉制品加工企業(yè)雙匯集團(tuán)，再一個(gè)就是作者任職多年的中原證券。前兩個(gè)都是全球著名的企業(yè)，我們來看看這些企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人是如何選擇并做強(qiáng)主業(yè)，打造自己獨(dú)特而強(qiáng)大的核心競爭力的。

之所以挑選美國的巴菲特公司作為研究對象，是因?yàn)樵?009年3月-6月的時(shí)候，作者曾作為全國證券金融機(jī)構(gòu)的高管之一，受中國證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一委派，去巴菲特曾就讀的美國(也是全球)最著名的沃頓商學(xué)院學(xué)習(xí)培訓(xùn)過三個(gè)月時(shí)間，并和當(dāng)時(shí)的同學(xué)們一起，親身參與和感受了巴菲特公司股東大會(huì)的盛況、親耳聆聽了他那一年一度深刻而精彩的演講。一晃15年過去了，但當(dāng)時(shí)培訓(xùn)和參訪的情景歷歷在目，加之巴菲特又是眾人尊崇的“股神”、是全球最著名的投資大師，他對選擇投資什么樣的股票有其非常獨(dú)到的見解，這里面事實(shí)上也包含了他對企業(yè)主業(yè)選擇的見解，所以，第一個(gè)就把巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司(以下簡稱為伯克希爾公司)，作為我們研究的對象;因?yàn)閷ζ溆兄苯拥慕佑|和感受，所以將其作為重中之重類似研究。

之所以挑選雙匯集團(tuán)作為研究對象，是因?yàn)樽髡邔?span id="gkep7e9w" class="candidate-entity-word" data-gid="1005306727784289085">萬隆董事長比較熟悉，特別是受他之托，親自參與推動(dòng)了2005年年初他們雙匯集團(tuán)的關(guān)鍵時(shí)刻改制。萬隆董事長對企業(yè)如何選擇主業(yè)更是見解深刻，所以，第二個(gè)就把雙匯作為我們學(xué)習(xí)研究的對象。

之所以挑選中原證券作為研究對象，理由就更簡單了，因?yàn)橹饕髡咴谶@個(gè)公司擔(dān)任過4年左右的總裁，之后擔(dān)任擔(dān)任過11年該公司的董事長、還兼任公司黨委書記，與大家一起，親身參與了公司這十多年來發(fā)展的全過程，特別是和公司廣大干部員工一道，親力親為，推動(dòng)了中原證券在香港和上海兩地主板上市的全過程，在領(lǐng)導(dǎo)推動(dòng)企業(yè)上市和發(fā)展的過程中，對如何做強(qiáng)做大證券金融企業(yè)的主業(yè)，有著最直接的感受。所以，也把中原證券作為研究對象之一。

1.巴菲特的伯克希爾

2009年上半年作者曾在美國沃頓商學(xué)院學(xué)習(xí)過幾個(gè)月時(shí)間，而巴菲特也曾在這所名校學(xué)習(xí)過，沃頓總是以巴菲特為榮，而作者又和同學(xué)們一起，在當(dāng)年的5月初親自到奧馬哈這個(gè)美國中部小城參加了號(hào)稱“全球投資者春晚”(很多人稱之為“奧馬哈朝圣之旅”)的年度巴菲特股東大會(huì)，往事歷歷在目，好像就發(fā)生在昨天；另一位作者在新加坡國立大學(xué)讀碩士期間，曾深入研究過巴菲特公司的理念、運(yùn)營特別是核心競爭力的打造。所以，將其作為研究的重點(diǎn)。主要包括以下幾個(gè)要點(diǎn):

（1）巴菲特公司目前強(qiáng)大的實(shí)力。巴菲特旗下的伯克希爾公司，上世紀(jì)六十年代，還只是一個(gè)默默無聞的紡織企業(yè)，雖然也是個(gè)美國上市公司，但當(dāng)時(shí)紡織行業(yè)已經(jīng)沒有前景，加之企業(yè)經(jīng)營不善，面臨破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。1962年的時(shí)候，巴菲特只是購買了其少量的股票;到了1965年，巴菲特的合伙企業(yè)控股了它，但控股之后巴菲特又覺得很后悔，因?yàn)榻?jīng)營起來實(shí)在困難，看不到前景;到了1967年，巴菲特收購了一家“國民保險(xiǎn)公司”，沒想到保險(xiǎn)業(yè)務(wù)在美國正當(dāng)其時(shí)，非常受歡迎，于是巴菲特就把這里面的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)裝到了伯克希爾公司，而把紡織業(yè)務(wù)剝離了出來，這樣，伯克希爾公司就成了一家全新的上市公司，其主營業(yè)務(wù)成了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，后來又增加了投資業(yè)務(wù)、主要是購買優(yōu)秀上市公司如美國可口可樂公司和華盛頓郵報(bào)等著名上市公司的股票等，伯克希爾公司日益成長壯大。58年來其年化收益超過20%，最終復(fù)利增長已高達(dá)4萬倍。伯克希爾公司現(xiàn)已成長為全球上市公司中的“巨無霸”:其最新市值高達(dá)9052億美元，相當(dāng)于6.5萬億元人民幣，如按2023年全國GDP大省排序，它竟高于四川(去年GDP總量6萬億元左右)和我們河南(去年GDP5.9萬億)，單看數(shù)量可排在第五位;其最新市值相當(dāng)于2.46個(gè)騰訊、相當(dāng)于3.55個(gè)“宇宙行”工商銀行。巴菲特的伯克希爾公司是怎樣成長壯大的？這與其獨(dú)特而強(qiáng)大的核心競爭力有關(guān)。

（2）巴菲特公司核心競爭力的特點(diǎn)。伯克希爾公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)做得很好，特別是其災(zāi)害保險(xiǎn)業(yè)務(wù)做到全球之最，這里就不在多談;這里我們重點(diǎn)討論一下其投資業(yè)務(wù)的特點(diǎn)。這方面的特點(diǎn)有很多、且仁者見仁，作者認(rèn)為重點(diǎn)主要有三點(diǎn):

一是，巴菲特公司股東持有自己公司的股票但卻很少流轉(zhuǎn)。巴菲特非常自豪地說:“伯克希爾公司的競爭優(yōu)勢并不是巴菲特和芒格，而是它很難被別人照搬照套的經(jīng)營模式，具體來說就是股東們握有伯克希爾公司的股票，但卻很少流轉(zhuǎn)或交易量很少。這一點(diǎn)，美國現(xiàn)在還沒有哪個(gè)公司有能力做得到?！彼f的什么意思呢？他的意思是說，伯克希爾公司的價(jià)值太好了，誰投資者它都愛不釋手。事實(shí)確實(shí)如此。如果一個(gè)人在1967年投資了1美元伯克希爾公司的股票，當(dāng)時(shí)一股值1美元;如今58年過去了，其年均收益率高達(dá)20%左右，加上分紅，當(dāng)時(shí)投資1美元，現(xiàn)在價(jià)值已達(dá)到驚人的2.7億美元！1967年的時(shí)候伯克希爾公司的股票每股還是1美元，現(xiàn)在最新已達(dá)到一股63萬美元、折合人民一股幣四百多萬元，這在全球所有上市公司中都是絕無僅有的“天價(jià)”股票。投資收益的可觀程度，事實(shí)上維持了投資人的持有意愿。

二是，巴菲特只投資傳統(tǒng)企業(yè)，不投資科技類公司。他說之所以不投資科技公司，是因?yàn)榭萍?span id="gkep7e9w" class="candidate-entity-word" data-gid="11806866">產(chǎn)業(yè)發(fā)展太快，難以預(yù)見未來。他投資了蘋果公司，這是個(gè)特例，但他所以這樣做，是因?yàn)榘烟O果公司看作是消費(fèi)類公司，因?yàn)樘O果公司就像可口可樂公司一樣生產(chǎn)消費(fèi)類產(chǎn)品，即蘋果的盈利模式是出售硬件產(chǎn)品，具有強(qiáng)大的競爭壁壘。他在投資蘋果公司上獲得了巨大收益。

三是，巴菲特選擇的企業(yè) ROE即凈資產(chǎn)收益率要大于20%，這樣他才會(huì)投。這和他長期以來的實(shí)際年化20%的業(yè)績是完全吻合的，這也可以理解伯克希爾公司為什么能夠在58年間實(shí)現(xiàn)年化20%的回報(bào)。為此，他長期持有優(yōu)質(zhì)的龍頭股，其ROE普遍大于20%。

（3）號(hào)稱全球“投資者春晚”的巴菲特公司股東大會(huì)。這個(gè)股東會(huì)太重要了，每年5月初舉行一次。作者親身參加了其2009年5月初的股東大會(huì)，所以在這里，想重點(diǎn)給大家分享一下那次股東大會(huì)的精華和去年即2023年5月其股東大會(huì)的特點(diǎn)。

A、2009年5月2日巴菲特股東大會(huì)

2008年美國剛剛爆發(fā)了嚴(yán)重的金融危機(jī)或叫次貸危機(jī)，有人估算，在這場金融危機(jī)中，地球上的股價(jià)蒸發(fā)掉了一半。就連大名鼎鼎的伯克希爾公司，在這次嚴(yán)重金融危機(jī)中也損失超過50%，即在2007年12月其公司股價(jià)為每股9.98萬美元，但到了2009年7月15日股價(jià)大降至4.48萬美元，大跌了56%！

2009年3-6月份作者在沃頓商學(xué)院培訓(xùn)學(xué)習(xí)的時(shí)候，美國還處在嚴(yán)重金融危機(jī)的煎熬之中，美國的企業(yè)和居民惶恐不安，美國政府也出臺(tái)了一些試圖挽救金融危機(jī)的政策舉措。

在這種背景下，2009年5月2日在巴菲特老家美國奧馬哈小城召開的伯克希爾股東大會(huì)格外引人注目，來自美國和全世界的5萬多名投資者和媒體記者都云集于此，都想親耳傾聽“股神”巴菲特對美國和全球股市及對市場和經(jīng)濟(jì)形勢的看法，以期有所受益。按照沃頓商學(xué)院的安排，作者這一期的同學(xué)們也趕往奧馬哈參加了這次投資界的盛會(huì)。

時(shí)光都過去十多年了，但作者至今仍清晰地記得巴菲特股東大會(huì)上他的一些精彩見解，至少在以下5個(gè)方面記憶深刻:

一是，作為一個(gè)美國人，巴菲特是一個(gè)堅(jiān)定的愛國者。在回答投資者提問時(shí)巴菲特表示:美國“政府對金融危機(jī)的回應(yīng)并不理想，但已經(jīng)起到了它所能起的最好的作用”;他的搭檔芒格補(bǔ)充說:“考慮到目前的情況的緊急，應(yīng)當(dāng)對政府寬容一些”。

二是，巴菲特在金融危機(jī)時(shí)果斷投資賺100億元、危機(jī)過后收益達(dá)40%。他堅(jiān)定奉行“他人恐懼時(shí)我貪婪、他人貪婪時(shí)我恐懼”的理念，認(rèn)為雖然不能短期預(yù)測美國股市，但相信長期來看經(jīng)濟(jì)不會(huì)有問題，因此鼓勵(lì)人們長期投資、價(jià)值投資。

三是，巴菲特對伯克希爾公司的經(jīng)營模式和競爭優(yōu)勢充滿信心。他認(rèn)為伯克希爾的競爭優(yōu)勢是它那很難被別人照搬照套的經(jīng)營模式。具體說就是股東們握有伯克希爾公司的股票，(但由于收益太好而)很少流轉(zhuǎn)。他說美國現(xiàn)在沒有其他哪個(gè)公司有能力做到這一點(diǎn)。伯克希爾的所有管理者都將致力于這種模式，公司股東們也都深深融入了這種文化。

四是，伯克希爾公司一、二把手的關(guān)系堪稱典范。股東大會(huì)上巴菲特說，他與芒格平常意見不一致時(shí)，芒格總是說，“最后你肯定會(huì)同意我的意見，因?yàn)槲沂菍Φ?，而你是聰明的”。伯克希爾公司之所以能取得令人囑目的業(yè)績，與兩位老者的密切配合直接相關(guān)。

五是，在股東大會(huì)上巴菲特高度贊揚(yáng)了中國的比亞迪公司。巴菲特認(rèn)為比亞迪公司創(chuàng)造了非常了不起的奇跡，他說比亞迪公司在沒有任何汽車生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，在中國市場創(chuàng)造了良好的業(yè)績，因此伯克希爾已經(jīng)購買了比亞迪的股票，他說這并不是一個(gè)瘋狂的計(jì)劃。巴菲特的推介和投資，是對比亞迪在全球范圍內(nèi)的極大認(rèn)可，對其后來進(jìn)一步發(fā)展意義重大。

B、去年即2023年5月6日巴菲特股東大會(huì)

像往年一樣，去年的巴菲特股東大會(huì)仍然萬眾矚目。去年他的觀點(diǎn)，也有5個(gè)方面很值得關(guān)注:

一是，他仍堅(jiān)定相信美國政府，從不與之作對。在這次股東大會(huì)上，巴菲特對美國政府和美聯(lián)儲(chǔ)仍持積極的看法，對其工作給予了高度評價(jià)。他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)和美國政府對經(jīng)濟(jì)的調(diào)控做得很好。

二是，他認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)飆升期正在結(jié)束。巴菲特在股東大會(huì)上表示，經(jīng)濟(jì)的“令人難以置信的飆升時(shí)期”正在結(jié)束，預(yù)計(jì)未來大多數(shù)業(yè)務(wù)收益可能會(huì)走低。這和2009年5月他對美國經(jīng)濟(jì)的看法大相徑庭。

三是，基于對經(jīng)濟(jì)預(yù)期的看法，巴菲特不認(rèn)為眼下有多少好的投資標(biāo)的。因此，伯克希爾在2023年購買了30億美元的美國國庫券，收益率為5.9%;同時(shí)，伯克希爾還自掏腰包、耗費(fèi)巨資，用于回購自己公司的股票，這進(jìn)一步提高了伯克希爾公司股票的收益水平。

四是，巴菲特表達(dá)對無法掌控 AI的擔(dān)憂。他說“我們沒有辦法完全掌控AI，所以我有些擔(dān)憂。但是人工智能發(fā)明的初衷是好的，我們應(yīng)該去接受它、應(yīng)對它、使用它，它可以改變?nèi)虻拿婷?，但是改變不了人的面貌和想法。?/p>

五是，他解除了人們對其投資蘋果公司的擔(dān)憂。股東大會(huì)上有股東問，伯克希爾公司投資組合中對蘋果公司的投資比重超過了35%，是否已經(jīng)接近一個(gè)危險(xiǎn)區(qū)域？巴菲特回答說，伯克希爾的蘋果遲倉絕對沒有占到投資組合的35%。蘋果公司作為伯克希爾投資的唯一一個(gè)科技公司有一個(gè)很多很大的優(yōu)勢，就是他們會(huì)不斷回購自己的股票，因此投資蘋果的價(jià)值也在上升。

概括來說，巴菲特所選擇的是什么主業(yè)呢？他旗下伯克希爾公司的主業(yè)，從大的方面來看就兩個(gè)：一個(gè)是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，這是他自1967年收購國民保險(xiǎn)公司之后一直堅(jiān)守的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，特別是其災(zāi)害保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，做到全球最好;另一個(gè)是二級(jí)市場的股票投資業(yè)務(wù)，他只選擇傳統(tǒng)行業(yè)上市公司的股票，幾乎不碰科技類企業(yè)，而且只選擇凈資產(chǎn)收益率超過20%的龍頭股的股票、長期持有，最后給投資者帶來豐厚的回報(bào)。這就是他選擇主業(yè)的顯著特點(diǎn)。

2. 雙匯集團(tuán)

2005年初，作者以改制專家的身份，親身參與了雙匯集團(tuán)改制時(shí)最關(guān)鍵的啟動(dòng)工作，對萬隆董事長和雙匯的情況有直接的了解，所以，現(xiàn)把這段歷史原原本本地再回顧一下。

雙匯集團(tuán)是目前中國、也是全球最大的肉類加工基地和豬肉加工企業(yè)。其核心子公司“雙匯發(fā)展”于1998年12月在深交所主板上市;2005年雙匯集團(tuán)成功改制;2013年雙匯集團(tuán)母公司耗費(fèi)71億美元巨資，收購了美國和全球規(guī)模最大的生豬生產(chǎn)商“史密斯菲爾德公司”，成功實(shí)現(xiàn)了國際化;2014年8月即晚于中原證券在港上市四個(gè)月，雙匯母公司“萬洲國際”在香港主板上市。目前雙匯母公司是《財(cái)富》世界500強(qiáng)之一，2017年正式進(jìn)入香港恒生指數(shù)成份股，成為港股大藍(lán)籌股;

2023年其境內(nèi)上市公司“雙匯發(fā)展”實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入近600億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤50億元左右。

傳統(tǒng)的國企不改革是死路一條。上世紀(jì)八十年代作者在省財(cái)政廳工作的時(shí)候就知悉，省內(nèi)有鄭州肉聯(lián)廠和洛陽春都肉聯(lián)廠，比較有名，都是國有企業(yè);漯河肉聯(lián)廠也是國有企業(yè)，但個(gè)頭比前兩者小。這三家肉聯(lián)廠，當(dāng)時(shí)作者陪同省財(cái)政廳領(lǐng)導(dǎo)都去看過。鄭州肉聯(lián)廠生產(chǎn)的“鄭榮”牌知名火腿腸，洛陽肉聯(lián)廠生產(chǎn)的“會(huì)跳舞的春都牌火腿腸”都曾成為打通全國市場的產(chǎn)品。后來，鄭州肉聯(lián)廠和洛陽肉聯(lián)廠經(jīng)營不善倒閉。而漯河肉聯(lián)廠和雙匯，不斷改革、改制，幸存和發(fā)展了起來。

但雙匯的改革、改制也不是一帆風(fēng)順的。雙匯的轉(zhuǎn)機(jī)首先從1984年開始，在此之前，作為雙匯前身的“漯河肉聯(lián)廠”連續(xù)26年虧損。1984年萬隆當(dāng)選為漯河肉聯(lián)廠廠長，當(dāng)年即盈利，后更名為雙匯，從此發(fā)展步伐加快。但到了2005年前后，中國豬肉加工行業(yè)競爭加劇，形成了漯河的雙匯、南京的雨潤和山東的金鑼“三強(qiáng)”激烈競爭的格局。雙匯后面的雨潤是個(gè)發(fā)展迅猛的民營企業(yè)，而金鑼則成功引進(jìn)了外資，唯有雙匯還是個(gè)國企，發(fā)展出現(xiàn)瓶頸，這種情況下，雙匯如不加快改制，就有被后面兩強(qiáng)超越的危險(xiǎn)。

2005年前后那些年，作者在河南省國資委工作。作為本職工作，相繼對平煤集團(tuán)、神馬集團(tuán)、建投公司(現(xiàn)河南投資集團(tuán))、安鋼集團(tuán)、物資集團(tuán)(現(xiàn)河南中豫國際港務(wù)集團(tuán))等企業(yè)實(shí)施監(jiān)管;與此同時(shí)，按照省國資委主要領(lǐng)導(dǎo)和省政府主管領(lǐng)導(dǎo)的指示和要求，在我省知名企業(yè)周口”蓮花味精集團(tuán)”和“安彩集團(tuán)”出現(xiàn)嚴(yán)重困難、即將破產(chǎn)倒閉時(shí)，出任這兩家企業(yè)解困工作組副組長，組長是省國資委主任。作為解困工作組常務(wù)副組長，作者和有關(guān)同志一起，協(xié)助領(lǐng)導(dǎo)做了大量艱苦細(xì)致的工作，采取果斷措施，將蓮花味精集團(tuán)和安彩集團(tuán)從危難中解救了出來。

雙匯的改制也是在那些年進(jìn)行的。早些年作者在河南省財(cái)政廳工作時(shí)，陪河南省財(cái)政廳領(lǐng)導(dǎo)去過雙匯，對萬隆董事長很熟悉，彼此也很信任。特別是他對作者參與推動(dòng)蓮花味精和安彩集團(tuán)的解困非常贊賞，作為知名企業(yè)家和長輩，多次給予鼓勵(lì)。

記得是在2005年年初的有一天，萬隆董事長見到作者，非常鄭重地說:“為了加快發(fā)展，不致于被后面的競爭對手打敗，我們雙匯想改制，請你幫幫我們”。作者說：“我能幫上什么忙??？國企改革是好事，您是著名企業(yè)家，您給領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)真匯報(bào)，抓緊辦不就行了嗎？”他說，沒有那么簡單，在市里不好推動(dòng)。

萬董事長說：“前些時(shí)去省里開會(huì)，聽說你參與蓮花味精和安彩集團(tuán)的解困，做得就很好啊，史副省長還表揚(yáng)了你！你作為改制專家，請把我們的情況給省國資委領(lǐng)導(dǎo)和省領(lǐng)導(dǎo)匯報(bào)一下吧?！?/p>

對萬隆董事長的囑托，一開始作者并未在意，因?yàn)檫@不屬于作者的工作范圍，領(lǐng)導(dǎo)又沒有授權(quán)和安排。但是沒過多久，萬董事長就派人找到省國資委懇請幫忙。在這種情況下，作者就將有關(guān)情況向河南省國資委領(lǐng)導(dǎo)做了簡要匯報(bào)，他說這是好事、應(yīng)當(dāng)支持;并按其指示和要求，以企業(yè)改制專家的名義，于2005年2月25日，給當(dāng)時(shí)主管省領(lǐng)導(dǎo)即史副省長寫了一個(gè)簡要的報(bào)告，即“雙匯集團(tuán)改制的幾點(diǎn)想法”，明確提出了三點(diǎn)建議：

一是希望進(jìn)一步深化雙匯產(chǎn)權(quán)制度改革，理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，為雙匯進(jìn)一步做大做強(qiáng)提供根本的體制保證。目前在全國食品行業(yè)中，只有雙匯一家是國有的，集團(tuán)公司是國有獨(dú)資，上市公司國有股占比35.7%。在行業(yè)內(nèi)排在雙匯之后的是兩家民營企業(yè)，一個(gè)是山東的金鑼，另一個(gè)是南京的雨潤。山東的金鑼已經(jīng)與外商合資，在海外上市，目前發(fā)展勢頭很猛。南京雨潤也成功引進(jìn)了外資，即將在海外上市，這幾年發(fā)展也很快。食品行業(yè)是個(gè)過度競爭的行業(yè)，不把體制理順，長遠(yuǎn)來看就沒法和別人競爭。雙匯的銷售已過百億，今年的目標(biāo)是220億，要想進(jìn)一步做大做強(qiáng)，客觀上也需要產(chǎn)權(quán)清晰的體制做保證。因此，雙匯希望在確保國有資產(chǎn)不流失的前提下，一步到位，實(shí)現(xiàn)國有資本從集團(tuán)公司整體退出，上市公司37.5%的國有股份也一次性退出，在產(chǎn)權(quán)改革上邁出實(shí)質(zhì)性步伐。

二是希望引進(jìn)世界著名的跨國公司作為戰(zhàn)略投資者，收購雙匯集團(tuán)的國有資產(chǎn)和上市公司37.5%的國有股權(quán)。跨國公司與雙匯的其他股東合作成立雙匯國際公司，使雙匯成為國際性的企業(yè)集團(tuán)。重組后不改變雙匯的主營業(yè)務(wù)、不改變雙匯的主要生產(chǎn)基地，可保證當(dāng)?shù)囟愂盏姆€(wěn)定增長。漯河市政府可一次性收回大量現(xiàn)金，比市本級(jí)目前全年的財(cái)政收入還要多。漯河市政府可將這筆資金用于支持當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展。一旦合作成功，雙匯將大步走向世界，進(jìn)入大型跨國公司的行列。

三是希望政府下一步幫助協(xié)調(diào)豁免要約收購的有關(guān)事項(xiàng)。按照證監(jiān)會(huì)規(guī)定，任何一家企業(yè)收購上市公司超過30%的股權(quán)，都必須實(shí)行要約收購，實(shí)際上就是告訴任何一家重組方，一般情況下收購上市公司的股權(quán)不能超過30%。例外情況之一，就是收購方實(shí)施了重大資產(chǎn)重組行為。雙匯符合豁免要約收購的條件。下一步希望政府出面，幫助做做中國證監(jiān)會(huì)的工作，爭取豁免要約收購。

沒想到，史副省長在看到這個(gè)簡要報(bào)告的當(dāng)天、即在2005年2月25日就做出批示:“這些想法很好！請漯河市政府就雙匯改制的問題與雙匯一起研究方案。我看，只要有利于做強(qiáng)做大、有利于發(fā)展就可以嘗試?！?/p>

史副省長批示后，漯河市委、市政府和雙匯集團(tuán)迅速行動(dòng)，市領(lǐng)導(dǎo)及時(shí)做出部署和安排，深入研究雙匯改革改制及各項(xiàng)工作方案強(qiáng)力推進(jìn)。在各方面大力支持下，2005年雙匯改制順利完成，從此消除了其發(fā)展道路上的體制機(jī)制障礙，使雙匯能與金鑼、雨潤等行業(yè)巨頭站在同一起跑線公平競爭，從此雙匯大步走向世界，成為全國乃至全球最大的肉類加工企業(yè)，更是河南企業(yè)的一個(gè)重要標(biāo)桿。

而雙匯集團(tuán)選擇的是什么主業(yè)呢？萬隆董事長經(jīng)常說:“我就是個(gè)殺豬賣肉的，除了殺豬賣肉，我不會(huì)干別的?！倍嗄陙恚p匯的主業(yè)就是養(yǎng)豬和豬肉制品的深加工，好像沒有別的。

3.中原證券公司

目前全國證券公司共有145家，其中在香港主板上市的有14家，在境內(nèi)主板上市的有50家左右，同時(shí)在境內(nèi)、外兩地主板上市的只有14家，中原證券就是這14家之一，也是全國首家在香港主板上市的省域證券公司。

作為公司主要負(fù)責(zé)人，作者親自領(lǐng)導(dǎo)和推動(dòng)了中原證券在香港和上海兩地主板上市。這里簡單介紹一下中原證券主業(yè)的發(fā)展和在滬港兩地上市后所發(fā)生的巨大變化。

設(shè)立證券公司是要經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)的。也就是說，證券和銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)一樣，都是要報(bào)經(jīng)國家批準(zhǔn)才能設(shè)立的。證券公司經(jīng)營什么，也要事先經(jīng)過批準(zhǔn)，實(shí)行持牌經(jīng)營。

證券公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)有很多，但概括來說就是兩大類:一是為企業(yè)服務(wù)，即通過幫助企業(yè)上市、投融資、發(fā)債和并購重組等，促進(jìn)大中小各類企業(yè)運(yùn)營直接融資，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展;二是為投資者包括中小投資者服務(wù)，即依法依規(guī)幫助投資者理性投資股票、基金等，促進(jìn)城鄉(xiāng)居民財(cái)富的保值增值，提高收入水平。這兩個(gè)方面，就是證券公司的主業(yè)，主業(yè)不可選擇，是國家監(jiān)管部門批準(zhǔn)的，但我們可以通過自己的努力，把這兩大主業(yè)做精、做強(qiáng)、做優(yōu)。

為了更好地服務(wù)企業(yè)，這些年我們總結(jié)探索出于了“三位一體”的金融服務(wù)模式。即中原證券選擇投資企業(yè)，并吸引社會(huì)資本跟投，銀行提供貸款實(shí)行投貸聯(lián)動(dòng)，然后中原證券投行部門保薦企業(yè)上市。這種服務(wù)企業(yè)的模式，受到省委主要的批示和充分肯定。

為了更好地服務(wù)投資者，2009年上半年作者在美國培訓(xùn)時(shí)，就潛心研究和借鑒美國金融機(jī)構(gòu)服務(wù)投資者的先進(jìn)理念和成功經(jīng)驗(yàn)，從那時(shí)起，就下決心在公司培養(yǎng)了一批高端人才即高水平的投資顧問，努力為廣大投資者提供一流的服務(wù)，促進(jìn)人民群眾財(cái)富的保值增值和共同富裕。

前些年我們抓住時(shí)機(jī)，大力推進(jìn)公司在滬、港兩地上市，使中原證券的面貌發(fā)生了根本性變化:

一是通過上市基本解決了公司發(fā)展中的資金需求問題。通過首發(fā)上市，我們一次性在香港國際資本市場募資15億港元，并吸引銀行授信300億元，徹底打通了資本市場通道，顯著增加了公司資本實(shí)力和運(yùn)營資金，為公司穩(wěn)健發(fā)展提供了可靠的財(cái)力保證。

二是促進(jìn)了國有資產(chǎn)大幅增值。按我們香港上市當(dāng)年即2014年年底的股價(jià)，國有股份市值由上市前的32億港元，一躍而增至100億港元以上，雖然上市后國有股份有所下降，由赴港上市前的64%降到上市后的46%、次年即2015年在港增發(fā)融資完成后國有股份進(jìn)一步降為39%，但國有股份市值卻增加了47億港元，增幅兩倍以上。

三是上繳稅金大幅增加。香港上市當(dāng)年即2014年我們上繳稅金7億多元，比上年增長了30%以上;2015年在港增發(fā)25億港元完成后，發(fā)展步伐進(jìn)一步加快，當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)利潤19億元，上繳稅金達(dá)12億元左右。

四是也為全國社?；鹱龀隽酥卮筘暙I(xiàn)。按照財(cái)政部有關(guān)規(guī)定，上市前公司無償劃轉(zhuǎn)給全國社?；?000萬股，按2014年底價(jià)值5億港元左右;加之我們赴港上市時(shí)吸引全國社保基金投資3000萬美元，其退出時(shí)平均收益高達(dá)4倍，這樣，通過股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)、高股價(jià)和高分紅，我們共為全國社?；鹭暙I(xiàn)達(dá)15億港元以上。

五是赴港上市也曾為投資者帶來了豐厚的回報(bào)。2014年我們在香港上市不久，就率先實(shí)行了一年兩次現(xiàn)金分紅的政策，上市當(dāng)年股息率高達(dá)12%(即每投入100港元可獲取現(xiàn)金分紅12港元)，加之香港上市前后公司經(jīng)濟(jì)效益較好，公司從發(fā)行價(jià)每股2.51港元到年底上漲到7.47港元，被香港主流媒體和權(quán)威金融機(jī)構(gòu)評為當(dāng)年新股“升幅王”即第一名，高分紅加高股價(jià)，境內(nèi)外投資者收益豐厚。香港上市的第二年、即在2015年2月河南省第十二屆人民代表大會(huì)第四次會(huì)議上的《政府工作報(bào)告》中，客觀評價(jià)“中原證券赴港上市，市場表現(xiàn)良好”。但企業(yè)發(fā)展起起伏伏、是個(gè)十分艱難曲折的過程，前些年受宏觀經(jīng)濟(jì)下行和嚴(yán)重疫情等因素的影響，中原證券的發(fā)展也經(jīng)歷了艱難痛苦的過程。但是有黨的好政策和各方面的大力支持，公司今后一定會(huì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)、穩(wěn)健發(fā)展。我看了中原證券剛公布的年報(bào)，2023年公司發(fā)展就有了明顯改觀，經(jīng)營業(yè)績比上年大增近100%。

綜合起來，通過以上對巴菲特公司、雙匯集團(tuán)和中原證券的深入研究分析，作者認(rèn)為企業(yè)在選擇和做強(qiáng)主業(yè)上需重點(diǎn)考慮的因素：一要充分考慮到企業(yè)家(掌門人)的愛好及其特長；二要服從和遵守國家的產(chǎn)業(yè)政策和監(jiān)管要求；三要洞悉特定行業(yè)在國際國內(nèi)發(fā)展最前沿、最先進(jìn)的東西，取其精華、為己所用，為做優(yōu)做強(qiáng)主業(yè)找到明確的方向。

（二）生產(chǎn)經(jīng)營和資本運(yùn)營“雙輪驅(qū)動(dòng)”，給生產(chǎn)經(jīng)營插上資本的翅膀、騰飛的翅膀。

不論是國有企業(yè)，或是民營企業(yè)，當(dāng)生產(chǎn)經(jīng)營達(dá)到一定階段、具備條件后，一定要果斷決策，進(jìn)入資本市場即上市。即根據(jù)自身情況，選擇是在滬深主板、或是在上?？苿?chuàng)板、或深圳創(chuàng)業(yè)板、或北交所、或新三板、或各省的區(qū)域股權(quán)交易中心上市或掛牌，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營和資本運(yùn)營雙輪驅(qū)動(dòng)、相互促進(jìn)，加快發(fā)展。因?yàn)橹挥猩鲜?，才能打開資本市場通道，徹底解決企業(yè)發(fā)展中的資金需求問題;只有上市，才能顯著提升企業(yè)的品牌、影響力和知名度，更有利于企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開拓;只有上市，才能真正建立現(xiàn)代企業(yè)機(jī)制，確保企業(yè)長期穩(wěn)定健康發(fā)展。這里講幾個(gè)要點(diǎn):

1、我國與發(fā)達(dá)國家的企業(yè)截然不同的融資結(jié)構(gòu)。

在美國，一般的企業(yè)80%的融資靠從資本市場上獲得，只有20%不到的資金靠銀行貸款;而在我們國家，一般的企業(yè)情況正好相反，即一般的企業(yè)80~90%的融資靠銀行貸款，只有10%左右的資金靠從資本市場上取得。融資結(jié)構(gòu)不同，造成企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)情況和競爭力完全不同。

2、我國多層次資本市場結(jié)構(gòu)

（1）滬、深主板市場。也稱為一板市場，在這里上市的多為大型成熟企業(yè)，或處于某個(gè)行業(yè)的龍頭地位，具有較大的資本規(guī)模和穩(wěn)定的盈利能力。中原證券于2017年1月在上海證券交易所主板上市。

（2）上?？苿?chuàng)板市場。上交所科創(chuàng)板的上市條件包括“行業(yè)要求 科創(chuàng)屬性 市值與財(cái)務(wù)指標(biāo)”，行業(yè)要求方面重點(diǎn)涵蓋7大鼓勵(lì)行業(yè)，包括:新一代信息技術(shù)、高端裝備領(lǐng)域、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等;科創(chuàng)屬性有兩套評價(jià)指標(biāo)，滿足其一即可;市值與財(cái)務(wù)指標(biāo)一共有5項(xiàng)，也是滿足1項(xiàng)即可。如我們河南的第一家科創(chuàng)板上市企業(yè)即洛陽的建龍微納公司，就是中原證券負(fù)責(zé)投資、并與深圳的中天國富證券聯(lián)合保薦的，這家企業(yè)上市后也進(jìn)入了大發(fā)展的軌道。但現(xiàn)在對科創(chuàng)板上市的要求越來越嚴(yán)。

（3）深交所創(chuàng)業(yè)板市場。簡稱為二板市場。在這里上市的主要是具有高成長性的中小企業(yè)和高科技公司，以民營企業(yè)為主。從財(cái)務(wù)指標(biāo)上講，實(shí)行三選一:一是最近兩年凈利潤為正，且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5000萬元;二是預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正、且營業(yè)收入不低于人民幣1億元;三是預(yù)計(jì)市值不低于人民幣50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元。如周口的上市公司凱旺電子等企業(yè)，都是中原證券保薦上市的。

（4）北交所市場。其上市的條件主要有兩大項(xiàng):一是在新三板連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層公司;二是財(cái)務(wù)指標(biāo)四選一，最低要求只要滿足最近一年期末凈資產(chǎn)不低于5000萬元，同時(shí)預(yù)計(jì)市值不低于2億元，最近兩年凈利潤不低于1500萬元、且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%，或者最近一年凈利潤不低于2500萬元、且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%等條件即可。

（5）新三板市場。主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)。新三板設(shè)立創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層。除了房地產(chǎn)開發(fā)和類金融等行業(yè)外，基本沒有行業(yè)限制，也沒有市值和盈利的強(qiáng)制性要求，企業(yè)只要成立兩年以上且符合條件的股份公司，均可申請?jiān)谛氯鍜炫?，公開轉(zhuǎn)讓股份，進(jìn)行股權(quán)融資、債權(quán)融資和資產(chǎn)重組等。目前中原證券推薦到新三板掛牌的企業(yè)很多。

（6）四板市場即各省的區(qū)域股權(quán)交易中心。即各省的區(qū)域股權(quán)交易市場，是資本市場的最基礎(chǔ)性環(huán)節(jié)，在河南省叫中原股權(quán)交易中心，是中原證券控股的。中原股權(quán)交易中心設(shè)有上市后備板、交易板、展示板等板塊，掛牌條件比較寬松，公司只要是注冊存續(xù)一年以上的合法經(jīng)營企業(yè)，且納稅總額在5萬元以上的，就可以在展示板掛牌。掛牌企業(yè)在四板市場可通過項(xiàng)目路演等方式，進(jìn)行股權(quán)融資或債權(quán)融資等，為下一步進(jìn)軍更高層級(jí)的資本市場奠定基礎(chǔ)。目前在中原股權(quán)交易中心掛牌的企業(yè)已超過1萬家。上面談到的河南省首家科創(chuàng)板上市公司洛陽建龍微納公司，就是先在中原股權(quán)交易中心掛牌路演、并融資一億多元，然后去上?？苿?chuàng)板上市的。

（7）香港市場，包括香港主板和創(chuàng)業(yè)板市場。香港主板上市的利潤條件是:企業(yè)連續(xù)三年凈利潤累計(jì)達(dá)到8000萬港元，其中前兩年凈利潤要達(dá)到4500萬港元，最近一年凈利潤要達(dá)到3500萬港元。中原證券就是在2014年6月份在香港指標(biāo)上市的。

在香港創(chuàng)業(yè)板市場上市沒有盈利性要求。但目前香港創(chuàng)業(yè)板市場異常低迷，因此在這個(gè)市場上市的企業(yè)意愿越來越低。

目前境內(nèi)上市的速度明顯趨緩，境外特別是赴港上市成為很好的選擇。

（8）并購重組業(yè)務(wù)。就是發(fā)生在上市公司和非上市公司之間的并購重組業(yè)務(wù)等，在IPO趨嚴(yán)的情況下，這可能是今后的重點(diǎn)。

（三）分配為重

華為老板任正非有句名言:“把錢分好了，管理的一大半問題就解決了”。他講的很有道理。

中原證券是在2014年6月25日在香港上市的。實(shí)際上，早在香港上市之前，作者就在深深地思考一個(gè)問題，即上市是手段而不是目的，上市的目的是為了促進(jìn)和確保公司長期穩(wěn)定健康發(fā)展。為此，就必須建立起科學(xué)、有效的內(nèi)部分配機(jī)制，把公司每位員工和各級(jí)管理者的利益與公司的利益緊密結(jié)合起來，通過建立這樣一種分配機(jī)制，為公司長遠(yuǎn)發(fā)展裝上一臺(tái)內(nèi)部最有效的“發(fā)動(dòng)機(jī)”。為此，作者曾認(rèn)真、系統(tǒng)地研究過兩個(gè)著名企業(yè)的案例:一個(gè)是上市公司的分配案例、即日本稻盛和夫的分配哲學(xué);再一個(gè)非上市公司的分配案例、即華為任正非的分配辦法。

稻盛和夫號(hào)稱是日本的“經(jīng)營之神”，創(chuàng)造了兩家世界500強(qiáng)企業(yè)。他主張的分配哲學(xué)的核心，就是利益驅(qū)動(dòng)，即把企業(yè)的經(jīng)營成果特別是利潤與每一位員工的收入掛鉤，激勵(lì)每一位員工成為經(jīng)營者，當(dāng)企業(yè)每個(gè)人都能看到自己的價(jià)值貢獻(xiàn)與對應(yīng)的收益的時(shí)候，工作及事業(yè)的動(dòng)力便被徹底激活了。

當(dāng)時(shí)給作者印象最深的是任正非倡導(dǎo)并實(shí)行的華為公司的員工全員持股制。任正非的本意，可能是要采取“1 1 1”的辦法，即讓員工的收入中，工資、獎(jiǎng)金、股票分紅三者的比例相當(dāng)。

華為內(nèi)部有個(gè)《基本法》，規(guī)定“實(shí)行員工持股制度，公司與員工結(jié)成利益與命運(yùn)共同體”。員工拿到股權(quán)的程序是:每個(gè)年度華為按照來公司工作的年限、級(jí)別等，來確定每個(gè)人可以購買的股權(quán)數(shù)，由員工拿著現(xiàn)金去登記購買，一塊錢一股。一開始華為每年將70%的凈利潤作為分紅，分配給員工，極大地調(diào)動(dòng)了員工的積極性，但同時(shí)現(xiàn)金支出和員工離任的壓力越來越大;為此，后來華為開始改變傳統(tǒng)的一元錢買一股的做法，實(shí)行了“虛擬持股權(quán)計(jì)劃”，這實(shí)際上是期權(quán)的一種，具體操作辦法是:根據(jù)華為的評價(jià)體系，員工可以分別獲得一定額度的期權(quán)，在四年的期限內(nèi)，以最新的每股凈資產(chǎn)價(jià)格，讓員工每年可兌現(xiàn)四分之一，員工不要像以前那樣自己從腰包里掏錢，而是直接在行權(quán)時(shí)獲取每年凈資產(chǎn)的差價(jià);中高層管理者以十年為期逐年兌現(xiàn)(離職除外)。

華為的這種全員持股的做法，雖在不同的階段也遇到過一些問題，但總體上看確實(shí)非常科學(xué)、有效，真正起到了企業(yè)發(fā)展內(nèi)在強(qiáng)大“發(fā)動(dòng)機(jī)”的作用，極大地促進(jìn)了華為高速發(fā)展。華為雖然不是上市公司，但卻被商業(yè)周刊評為“全球十大最有影響力的公司”，2023年?duì)I業(yè)收入超過7000億元，繳納稅金超過1000億元，凈利潤高達(dá)870億元，在中國企業(yè)中遙遙領(lǐng)先，作者認(rèn)為，其全員持股的分配制度起到了關(guān)鍵性作用。任正非自己非常謙虛地說:“我不會(huì)管理，也不會(huì)財(cái)務(wù)，更沒有技術(shù)，我唯一做對的就是把錢分好，像漿糊一樣，把所有人粘在一起”。實(shí)際上就是通過股權(quán)激勵(lì)的方式，將員工利益與公司利益捆綁在一起，激發(fā)員工的斗志，實(shí)現(xiàn)了華為的高速發(fā)展。

稻盛和夫和任正非在企業(yè)內(nèi)部分配上的先進(jìn)理念和做法，曾經(jīng)給了我極其深刻的啟示。2014年6月中原證券在赴港上市之前，作者就在認(rèn)真地思考:采取一種什么辦法，也能把員工的利益與公司的利益緊密結(jié)合在一起、捆綁在一起，促進(jìn)中原證券長期穩(wěn)定健康發(fā)展。綜合考慮各種因素，結(jié)合證券金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，公司研究擬定、并報(bào)經(jīng)上級(jí)和監(jiān)管部門批準(zhǔn)，在公司赴港上市之前，讓廣大員工和各級(jí)管理人員(公司董事長、總裁、監(jiān)事會(huì)主席三位主要領(lǐng)導(dǎo)在香港首發(fā)上市時(shí)未購買QD但后來在2015年維穩(wěn)救市時(shí)按監(jiān)管部門要求購買了QD)與外部投資者一樣，以香港上市時(shí)的發(fā)行價(jià)即每股2.51港元，購買境外合規(guī)投資者產(chǎn)品(簡稱QD產(chǎn)品)，用這樣的辦法一箭雙雕:既解決一部分港股的銷售問題，又把廣大員工的利益與公司利益捆在了一起，利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

這種辦法，在一定時(shí)期內(nèi)確實(shí)起到了積極的作用。比如，公司在香港上市的發(fā)行價(jià)格為每股2.51港元，后在一年半之內(nèi)最高漲到每股9.88港元，以發(fā)行價(jià)格購買了QD產(chǎn)品的人，若能在2.51~9.88港元之間出售QD產(chǎn)品，收益是非常明顯的。

但受各種主客觀因素的制約，我們這種內(nèi)部激勵(lì)制度遠(yuǎn)未能達(dá)到促進(jìn)公司長遠(yuǎn)發(fā)展等預(yù)期效果:

一是監(jiān)管部門不允許證券公司的員工持股，所以公司的員工和管理者就不能像華為的員工那樣，直接地、全員持有自己本公司的股份，只能在正常允許的情況下，采用購買 QD產(chǎn)品這種方式，間接地、似是而非地購買一部分QD份額，加之員工可以隨時(shí)賣掉 QD產(chǎn)品，就使得這種激勵(lì)機(jī)制的效果大大折扣;

二是中國的股市受政策性影響較大，證券公司的業(yè)績除與公司自身的努力有關(guān)系外，還與外部環(huán)境關(guān)聯(lián)極大，如中原證券在剛上市那幾年即2014、2015、2016和2017年發(fā)展情況還不錯(cuò)，但從2018年起，由于宏觀經(jīng)濟(jì)下行、三年疫情等難以預(yù)料的因素出現(xiàn)公司業(yè)績受到很大影響，在此情況下公司的經(jīng)營業(yè)績、股價(jià)和 QD產(chǎn)品的凈值也大受影響。我們一直為未能建立像華為等企業(yè)那樣科學(xué)、有效的激勵(lì)機(jī)制而深深地遺憾。

正因?yàn)槿绱?，我們衷心地祝愿和期望，國?nèi)所有具備條件的企業(yè)特別是優(yōu)秀的民營企業(yè)，都能抓住機(jī)遇、用好黨的好政策，在薪酬、股權(quán)等分配制度上大膽探索，走出一條像華為那樣的大發(fā)展之路。

（四）惜才愛才

習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)：中國“強(qiáng)起來要靠創(chuàng)新，創(chuàng)新要靠人才”;“創(chuàng)新的根本在人才”；二十大報(bào)告深刻指出：“培養(yǎng)造就大批德才兼?zhèn)涞母咚刭|(zhì)人才，是國家和民族長遠(yuǎn)發(fā)展大計(jì)”。企業(yè)處在市場激烈競爭的第一線，人才的培養(yǎng)、開發(fā)、引進(jìn)和使用，更是關(guān)乎企業(yè)的盛衰興亡。世界500強(qiáng)企業(yè)寶潔公司原董事長也曾說過：“如果你把我們的資金、廠房、品牌留下，把我們的人帶走，我們公司會(huì)跨掉；如果你拿走我們的資金、廠房及品牌，而把我們的人留下，十年內(nèi)我們將重建一切”。說明人才太重要了！

中原證券的情況也是如此，惜才愛才讓公司嘗到了發(fā)展的甜頭。比如以前公司在上海的分部，經(jīng)營狀況一直不佳，經(jīng)常出現(xiàn)虧損，究其原因，主要就是缺乏高端專業(yè)人才;這些年我們分別從上海、北京、廣州引進(jìn)幾位高端人才，并在政策上給予大力支持后，經(jīng)營狀況完全改觀，目前上海分部已成為公司的第二大利潤來源，每年還創(chuàng)造了大量稅收。

中原證券已經(jīng)在香港和上海兩地上市，面臨著境內(nèi)外的激烈競爭，我們深感如不加大人才培養(yǎng)力度，那真是寸步難行。為此，公司率先在全國證券行業(yè)制定實(shí)施了獨(dú)具特色、涵蓋各類人才的五大激勵(lì)政策:

一是對參加工作2年內(nèi)的新員工，實(shí)行“培育津貼政策”，即根據(jù)入職時(shí)間長短及地域差異，每人每月分別給予1300元至幾百元不等的補(bǔ)貼，幫助其克服剛參加工作時(shí)的困難、促其健康成長。

二是對通過證券行業(yè)全部7門專業(yè)資格考試的員工，第一年每人每月獎(jiǎng)勵(lì)300元、第二年每月500元、第三年每月800元。

三是對通過注冊國際投資分析師(CIIA)考試的員工，第一年每人每月獎(jiǎng)勵(lì)1000元、第二年每月2000元、第三年每月3000元。

四是對通過國際頂尖的專業(yè)資格特許金融分析師(CFA)考試的員工，每人每月給予5000元額外補(bǔ)貼。

五是對通過投資銀行業(yè)務(wù)最高層級(jí)的“保薦代表人”考試的員工，每人每月額外補(bǔ)貼5000元。

這些激勵(lì)政策的實(shí)施，極大地調(diào)動(dòng)了廣大員工刻苦學(xué)習(xí)、努力工作的積極性，大批優(yōu)秀人才迅速成長起來。

（五）依法經(jīng)營

依法經(jīng)營、照章納稅是企業(yè)的天職。不論多大的企業(yè)，只要出現(xiàn)重大違法違規(guī)違紀(jì)問題，都會(huì)受到嚴(yán)懲。大到房地產(chǎn)行業(yè)的巨無霸恒大集團(tuán)，出現(xiàn)嚴(yán)重違法問題后也是萬劫不復(fù)。

長期違法違規(guī)經(jīng)營的恒大集團(tuán)，2021年12月底資金鏈斷裂，恒大集團(tuán)爆雷，負(fù)債總額高達(dá)2.58萬億元。接下來的兩年時(shí)間里，許家印等人又進(jìn)行了一系列反常舉動(dòng)，甚至將破產(chǎn)案委托給美國法院受理等，舉國震驚。2023年9月28日，許家印因涉嫌違法犯罪，被有關(guān)部門依法采取強(qiáng)制措施。

2024年3月18日，證監(jiān)會(huì)查明了恒大地產(chǎn)及許家印等人的三項(xiàng)違法行為，包括:一是恒大地產(chǎn)披露的2019年、2020年年度報(bào)告存在虛假記載，其中恒大地產(chǎn)通過提前確認(rèn)收入方式財(cái)務(wù)造假，導(dǎo)致2019年恒大地產(chǎn)虛增利潤407.22億元，占當(dāng)期利潤總額50.14%;2020年虛增利潤512.89億元，占當(dāng)期利潤總額的86.88%。二是恒大地產(chǎn)公開發(fā)行公司債券涉嫌欺詐發(fā)行。三是恒大地產(chǎn)未按規(guī)定及時(shí)披露相關(guān)信息。為此，證監(jiān)會(huì)做出嚴(yán)厲處罰，決定對恒大地產(chǎn)罰款41.75億元，對許家印、夏海均采取終身證券市場禁入措施等。這些處罰，罪有應(yīng)得。近年來因違法經(jīng)營受到處罰的企業(yè)，也不在少數(shù)，教訓(xùn)十分深刻。

證券公司受到的監(jiān)管較一般企業(yè)更加嚴(yán)格。中原證券作為境內(nèi)外兩地上市公司，自我要求更嚴(yán)。公司重大經(jīng)營事項(xiàng)，要充分聽取公司法律顧問的意見，都要先上公司黨委會(huì)前置決策研究，然后再分別上公司董事會(huì)和股東大會(huì)等依法決定。即便如此，以前工作中還是謹(jǐn)小慎微，如履薄冰，唯恐出現(xiàn)差錯(cuò)，影響公司經(jīng)營發(fā)展。

（六）全面加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)

這是最根本的一條。

一開始作者談到了2009年5月在美國奧馬哈參加巴菲特股東大會(huì)時(shí)的感受。當(dāng)時(shí)的感受很多，但最深刻、最重要的一點(diǎn)感受是:巴菲特作為一個(gè)典型的美國資本家，尚且那樣熱愛他的祖國；而生活、工作在我們祖國大地上的每一位企業(yè)家，不論是國有或是民營企業(yè)家，更應(yīng)該把對黨的忠誠和對祖國的熱愛，深深融化到血液中，體現(xiàn)在行動(dòng)上;否則，任何一個(gè)企業(yè)都是走不遠(yuǎn)的，要想實(shí)現(xiàn)做強(qiáng)做大的目標(biāo)，都是絕對不可能的！

中原證券一直是在黨和政府的親切關(guān)懷和大力支持下成長發(fā)展起來的。2002年公司成立之前，省政府主要領(lǐng)導(dǎo)親自做出批示，對如何籌建公司提出了明確要求，并對公司未來發(fā)展提出了殷切期望。2002年12月公司成立的當(dāng)天，省委副書記、常務(wù)副省長李成玉親自參加成立大會(huì)，對公司的發(fā)展、營商環(huán)境等提出了更加明確的要求。2013年9月當(dāng)公司提出擬赴港上市的請示后，省政府常務(wù)副省長及時(shí)指示有關(guān)部門認(rèn)真研究，然后報(bào)省政府主要領(lǐng)導(dǎo)，明確提出同意公司的上市請求。2014年5月在公司香港上市最關(guān)鍵的路演階段，適逢省政府領(lǐng)導(dǎo)帶隊(duì)參加豫港經(jīng)貿(mào)洽談會(huì)，省領(lǐng)導(dǎo)親自指示讓公司主要領(lǐng)導(dǎo)赴香港聯(lián)交所溝通對接，之后在有眾多香港金融機(jī)構(gòu)參加的香港金融界座談會(huì)上，專門指定公司主要領(lǐng)導(dǎo)做重點(diǎn)發(fā)言，全面介紹公司情況，取得了良好效果。2014年9月公司赴港上市剛?cè)齻€(gè)月，省政府主要領(lǐng)導(dǎo)即帶領(lǐng)省直各主要委、廳的領(lǐng)導(dǎo)來公司調(diào)研，及時(shí)了解公司發(fā)展情況，研究解決問題，極大地促進(jìn)了中原證券的發(fā)展。

目前在中原證券，國有股份占比不到30%，外資和民營股份占比在70%以上，加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)更具有特別重大的意義。在這方面，公司一是很早就把加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)寫進(jìn)公司章程之中，使黨的領(lǐng)導(dǎo)在我們這樣典型的混合所有制企業(yè)中具有明確法律地位;二是公司所有重大決策首先要在黨委書記和省紀(jì)委監(jiān)委駐公司紀(jì)檢監(jiān)察組組長之間會(huì)商溝通，然后再上黨委會(huì)進(jìn)行前置決策研究;三是充分發(fā)揮公司黨委的核心作用，使黨的領(lǐng)導(dǎo)覆蓋公司所有部門單位和一切重要環(huán)節(jié);四是針對公司點(diǎn)多面廣、不僅在全省而且在全國近三分之二的省會(huì)城市都有分支機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，充分發(fā)揮黨支部的戰(zhàn)斗堡壘作用;五是充分發(fā)揮年輕黨員的先鋒模范作用，堅(jiān)持黨管人才的原則，每年通過公開競聘等方式，使大批優(yōu)秀青年才俊脫穎而出。

三、簡短的結(jié)論

作者認(rèn)為：企業(yè)戰(zhàn)略管理是企業(yè)最重大、最重要的事情。一般來說，企業(yè)要經(jīng)過深入調(diào)查研究、分析論證，制訂出不同時(shí)期企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)和配套舉措，并在執(zhí)行中根據(jù)不斷變化的客觀形勢和內(nèi)外部情況，及時(shí)作出檢測、評估和調(diào)整，使之更加符合實(shí)際；戰(zhàn)略目標(biāo)一經(jīng)確定，就要狠抓落實(shí)。作為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，就要把主要精力放在把握好做強(qiáng)主業(yè)、雙輪驅(qū)動(dòng)、分配為重、惜才愛才、依法經(jīng)營和全面加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)這六大方面。抓住了這六大方面，也就把握住了企業(yè)發(fā)展的大局，這些方面抓緊抓好、真正抓出成效了，企業(yè)的其他問題也就迎刃而解、都好解決了。

（歐峰昊，新加坡國立大學(xué)企業(yè)開發(fā)碩士研究生）

責(zé)編:史健 | 審核:李震 | 監(jiān)審:萬軍偉