（圖片來源：深交所官方路演平臺）

為了減少美國進口芯片設(shè)計軟件工具的依賴，最近兩年，中國集成電路電子設(shè)計自動化 (EDA) 行業(yè)發(fā)展備受關(guān)注。繼“EDA第一股”概倫電子（688206.SH）上市半年后，如今又一家國產(chǎn)EDA公司正式登陸A股。

鈦媒體App 7月29日消息，國內(nèi)EDA軟件龍頭企業(yè)“華大九天”（301269.SZ）今天上午正式在深圳創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，開盤價為69.05元/股，較發(fā)行價32.69元漲111.2%，市盈率高達280%。截至發(fā)稿前，華大九天股價漲超120%，總市值達人民幣400億元左右。

與此同時，另一家EDA軟件企業(yè)“廣立微”已經(jīng)于26日完成申購；而國產(chǎn)CAD（即計算機輔助設(shè)計）軟件公司蘇州“浩辰軟件”正等待上市審核，最快8月成為“國產(chǎn)CAD第二股”。

國產(chǎn)工業(yè)軟件正在迎來上市潮。

盡管華大九天在國內(nèi)EDA市占率僅為6%，但二級市場仍關(guān)注國產(chǎn)工業(yè)軟件上市動向，半導(dǎo)體“替代盛筵”并未褪去。

云岫資本合伙人兼CTO趙占祥對鈦媒體App表示，未來國內(nèi)EDA市場需要發(fā)力高端數(shù)字大芯片（CPU、GPU等）的EDA工具和部分關(guān)鍵性技術(shù)、創(chuàng)新性的EDA軟件工具?！澳壳翱磭鴥?nèi)企業(yè)EDA規(guī)模較小，但是未來有機會壯大。”

2021年營收近6億，中芯、韋爾及8家國資為戰(zhàn)投方

EDA通常指，利用電腦輔助設(shè)計軟件來完成集成電路的功能設(shè)計、驗證等流程的設(shè)計方式，其貫穿近6000億美元的集成電路（IC）產(chǎn)業(yè)設(shè)計、制造、封測等各個環(huán)節(jié)，被譽為“芯片之母”，是IC產(chǎn)業(yè)最大的基礎(chǔ)支柱之一。芯片工程師必須依靠EDA軟件工具，才能完成電路設(shè)計、版圖設(shè)計等工作。

（圖片來源：民生證券研究）

EDA軟件在芯片產(chǎn)業(yè)中不可或缺。2019年5月，美國商務(wù)部將華為列入實體清單，導(dǎo)致其無法使用最新的EDA軟件設(shè)計麒麟芯片，讓工業(yè)軟件的自主性愈加受到重視。（詳見鈦媒體App前文：《國產(chǎn)EDA，到底能不能打破海外三巨頭壟斷？| 鈦媒體深度》）

行業(yè)機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2021年全球EDA市場規(guī)模達138億美元，預(yù)計2030年將達到340億美元。

目前，國內(nèi)市場長期被海外EDA三巨頭統(tǒng)治。以收入規(guī)模計，2020年中國EDA市場，美國新思科技（Synopsys）、美國楷登電子（Cadence）和西門子EDA市場份額合計超過77%。而國內(nèi)廠商中，華大九天在國內(nèi)市占率僅達到5.9%，排在第四，居本土企業(yè)首位。

華大九天成立于2009年，主要從事EDA工具軟件的開發(fā)、銷售及相關(guān)服務(wù)，主要產(chǎn)品包括模擬電路設(shè)計全流程EDA工具系統(tǒng)、數(shù)字電路設(shè)計EDA工具等。目前既有產(chǎn)品中，只有電路仿真工具技術(shù)支持5nm，其他模擬電路EDA工具支持28nm制程。

招股書顯示，以人民幣計，2019年、2020年及2021年，華大九天營收分別為2.57億元、4.15億元以及5.79億元；歸母凈利潤分別為0.57億元、1.04億元和1.39億元。

不過，華大九天利潤中包含高額的政府補助。招股書顯示，2019年-2021年公司獲得政府補助總額分別為5430.27萬元、7040.57萬元和1.08億元，占當期利潤總額的95.00%、67.99%和77.48%。資金用途為軟件產(chǎn)品增值稅，即征即退款和EDA項目補助等。

所以過去三年，華大九天扣非后歸母凈利潤僅不到5400萬元，甚至今年一季度還虧損了1045萬元。

2021年底，華大九天獲得深交所上市批準，但因其IPO法務(wù)機構(gòu)“金杜律師事務(wù)所”涉及樂視網(wǎng)財務(wù)造假案被正式立案調(diào)查，導(dǎo)致華大九天上市進程被推遲。今年3月，華大九天重啟了IPO計劃。

另外，華大九天的股東信息一直備受爭議，主要因為持股其13.81%股份、第三大股東上海建元股權(quán)投資基金合伙企業(yè)背后，申通地鐵和上海隧道工程有限公司持股70%和21.5%。因此這意味著，申通地鐵和隧道工程股份（600820.SH）分別間接持有華大九天9.67%和2.97%的股權(quán)，后者為上市公司。

針對相關(guān)爭議，隧道股份前天（27日）在互動平臺回復(fù)中確認，公司股東上海建元這一基金，在隧道股份財務(wù)報表中列入長期股權(quán)投資科目，按權(quán)益法核算。

與此同時，華大九天第一大股東則是國有的中國電子集團，持股26%；第五大股東國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（國家大基金），持股11%。上述股東均為“國家隊”。

據(jù)悉，此次華大九天IPO，籌資超過25.5億元人民幣（3.81億美元），用于多個EDA工具升級以及開發(fā)項目，包括構(gòu)建模擬和數(shù)字芯片設(shè)計和驗證工具等。

根據(jù)最新公告，中芯晶圓寧波、韋爾股份以及8家國資背景機構(gòu)，共12家戰(zhàn)略投資者（除核心員工資管計劃和保薦機構(gòu)跟投）參與戰(zhàn)略配售，超募比例為31.5%。

未來，華大九天公司有三個發(fā)展目標：到2023年幫助中國“補齊”關(guān)鍵芯片EDA軟件類別產(chǎn)品短板；到2025年“完全國產(chǎn)化替代”國外芯片設(shè)計工具，打造芯片設(shè)計所需的全流程軟件工具系統(tǒng)；到2030年成為全球EDA軟件行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。

上市潮來襲：國產(chǎn)EDA收入增長，發(fā)展仍要靠并購

根據(jù)上交所7月20日披露，國產(chǎn)CAD（即計算機輔助設(shè)計）軟件公司蘇州“浩辰軟件”已完成過會，最快下月在科創(chuàng)板掛牌上市。

無獨有偶。7月25日，廣立微發(fā)布IPO戰(zhàn)略投資者配售信息顯示，國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金二期、廣州灣區(qū)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集團、浙江金控投資和湖南麓谷發(fā)展集團等四家戰(zhàn)略投資者參與配售，IPO超募129%，預(yù)計最快下周在深交所掛牌。

隨著中國大力推動發(fā)展國產(chǎn)工業(yè)軟件，以試圖提高中國在包括EDA軟件等技術(shù)方面的自給自足。因此，許多國產(chǎn)工業(yè)軟件企業(yè)看到了科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制的新機遇，國產(chǎn)工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)紛紛開啟了上市之路。

趙占祥告訴鈦媒體App，國產(chǎn)EDA公司迎來上市潮，背后原因之一是由于中美科技競爭導(dǎo)致公司有機會拿到了國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)高端EDA軟件的訂單，而軟件單價高，所以近兩年國產(chǎn)EDA公司收入迎來爆發(fā)式增長。

財報顯示，概倫電子2021年收入為1.94億元，同比增長41%；而華大九天過去四年收入的復(fù)合增長率達56.52%；另一家EDA公司“國微思而芯”2020年營收同比增長近200%。

“這既是EDA行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機會，也是國產(chǎn)替代的機遇?！壁w占祥表示。

芯華章科技首席市場戰(zhàn)略官謝仲輝則認為，從目前的政策背景和市場需求看，國產(chǎn)EDA工業(yè)軟件行業(yè)屬于長期投資的賽道，正不斷釋放對投資人的紅利。

“EDA投資價值主要體現(xiàn)三方面，一是EDA產(chǎn)業(yè)所帶來的芯片行業(yè)成長性較高；二是EDA技術(shù)門檻高，核心競爭力難以復(fù)制；三是國內(nèi)數(shù)字驗證EDA領(lǐng)域企業(yè)有很高的市場發(fā)展空間?！敝x仲輝接受鈦媒體App采訪時表示。

不過，長期以來，寡頭壟斷、技術(shù)壁壘高，投資周期長，缺乏產(chǎn)業(yè)生態(tài)以及人才短缺制約著國內(nèi)EDA等工業(yè)軟件行業(yè)發(fā)展。因此，國內(nèi)EDA市場依然面臨諸多挑戰(zhàn)。

“與國際EDA三巨頭廠商相比，華大九天在品牌影響力、技術(shù)研發(fā)水平、資金實力和市場占有率等方面，均存在一定差距。”華大九天在招股書中表示，目前整體行業(yè)自給率很低，中芯國際、中國電子集團、華虹半導(dǎo)體以及京東方是華大九天的核心客戶。從全球來說，華大九天市占率不足2%。

目前，EDA領(lǐng)域主要發(fā)力“智能化EDA”，即人工智能（AI）與云計算技術(shù)驅(qū)動EDA工具軟件。

接受鈦媒體App采訪時，西門子EDA全球副總裁兼中國區(qū)總經(jīng)理凌琳表示，EDA通過機器學(xué)習(xí)、實時運算等 AI 技術(shù)，可以將芯片仿真效率提升，簡化了計算量，光刻流程的數(shù)據(jù)也更加精準，并且解決了芯片生態(tài)協(xié)同等問題。而“EDA上云”解決了良率提升、散熱等問題。

全球EDA巨頭Cadence此前宣布，其芯片設(shè)計自動化工具Cerebrus利用機器學(xué)習(xí)技術(shù)，實現(xiàn)了高達10倍的工程生產(chǎn)力提升，20%的PPA（性能、功耗與面積）結(jié)果改進。

對于消費電子砍單現(xiàn)象，凌琳認為，盡管消費需求下滑使得供應(yīng)鏈變化，但半導(dǎo)體的數(shù)字化趨勢并不會改變，生活、市場、經(jīng)濟背后都與基礎(chǔ)芯片、半導(dǎo)體息息相關(guān)。所以，EDA等工業(yè)軟件行業(yè)發(fā)展并不會因此停止。

此外，未來EDA行業(yè)仍需要并購才能發(fā)展。云岫資本撰寫的《2021中國半導(dǎo)體行業(yè)投資深度分析與展望》報告中提到，國內(nèi)EDA產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要并購，才能更好的做大做強。

凌琳接受鈦媒體App采訪時表示，EDA是一個非常復(fù)雜、專業(yè)、精細的行業(yè)，需要業(yè)內(nèi)公司有耐心的和長期的投入，以及戰(zhàn)略的眼光、新技術(shù)的并購等方式配合，才能讓EDA的并購變得非常有效，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，持續(xù)形成良性發(fā)展和高速成長的趨勢。

概倫電子上市之前的2019年，完成了對博達微的收購并成功進行了整合，隨后2021年6月概倫再次成功收購韓國EDA公司Entasys 100%股權(quán)，完善產(chǎn)品并提高市場占有率。此外，華大九天也在招股書中提及EDA并購優(yōu)勢，稱這是提升綜合技術(shù)實力的重要途徑。

凌琳認為，EDA行業(yè)的本質(zhì)在于不斷創(chuàng)新迭代。而商業(yè)并購對于EDA行業(yè)來說是一個大概率事件，以此累積成全鏈條才能獲取或擴大市場份額。

“我相信并購最終目的，第一是要在生態(tài)系統(tǒng)里面連接上下游；第二是支撐客戶去做更艱難的、更復(fù)雜的設(shè)計，讓客戶更簡單、更方便的用好EDA工具?！绷枇諏︹伱襟wApp表示。

不過從二級市場來看，上市后的工業(yè)軟件企業(yè)情況不如預(yù)期。

2021年3月上市、被譽為“國產(chǎn)CAD第一股”的中望軟件（688083.SH ）當前股價較上市當天開盤價跌去50%以上。而存儲EDA公司“概倫電子”股價也較去年12月上市當天跌去20%以上，市值縮水了人民幣40多億元。

華大九天董事長劉偉平曾這樣形容EDA行業(yè)：第一名吃肉，第二名喝湯，第三名舔碗，第三名以后啥也沒了。不過從目前市場份額來看，華大九天距離“吃肉”似乎還有很長的路要走。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者｜林志佳）